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地产领跌政策见顶?谁烹制了这碗大宽面

发布于:2019-05-05 10:40
地产领跌政策见顶?谁烹制了这碗大宽面

  明明有利好,但没想到本周刚开局,A股散户意外的吃了碗“大宽面”!A股三大股指集体走弱,收盘均跌超1%,上证50指数更是大跌2.3%。

  有网友用吴亦凡新歌“大碗宽面”来调侃形容本周一的A股行情。

  虽然股民纷纷直呼“吃了大面”,但英大证券首席李大霄却发了一个意味深长的笑脸。

  房地产产业链个股领跌

  值得注意的是,家电、建材、房地产、装饰等房地产产业链上的板块均位于领跌行列。

  

  文章观点认为,这主要是受两条消息的影响。

  第一条是政治局会议再次强调“房住不炒”。

  中共中央政治局4月19日召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。会议强调,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。

  第二条是住建部对部分房价波幅较大城市进行预警提示。

  证券时报文章认为,政治局会议的再次定调,及住建部预警提示,影响了A股投资者的情绪。其实,从高层的此前的一系列表态来看,政策预期是稳定的,房住不炒、因城施策的主基调不会变。

  卖方现分歧

  招商证券认为,政策未来仍然是因城施策式的推进,仍然是边际向好的,从当前房地产股票的估值观察,相对估值仍然存在明显空间,绝对估值也仅完成了估值修复,风险偏好的上行依然相对克制,也即股票整体并没有对房地产放松有过高的预期,因此,影响短期房地产股票最大的变量不是自己本身的基本面,而是来自于整体大盘的流动性和基本面分歧的增加

  而国泰君安则有不同观点,对于房地产,国君宏观团队在4月22日研报中表示,本次政治局会议中强调房地产两大基调——“房住不炒”、“因城施策”,表明政府对年初以来房地产市场的变化有所关注。这让7月之后的政策蒙上了一层不确定性

  宽松政策是否见顶?

  而对于宽松是否见顶?国君宏观团队旗帜鲜明地给出了自己的回答——收油并非刹车,七月之前,政策依然处于宽松期。

  而宽松的不同之处在二季度会主要体现在如下方面:

  第一、货币信贷政策、房地产政策二季度难有较为明显的宽松,虽然总体上基调仍然处于宽松期,但宽松的二阶拐点显现;

  第二、宽松将主要靠财政落实降税减费、消费等结构政策为主,既带有供给结构调整的意味,又有一定的需求提振作用。

  公募:一季度地产股投资比例环比减少

  虽然有卖方机构仍然看好,但作为买方的公募显然已经用实际行动作出了回答。东方财富Choice数据显示,2019年一季度公募投资房地产和建筑业市值分别为1018亿和319亿,在申万28个一级行业中位列第四和第十,但占整个公募股票投资的比例,环比较2018年年末有所减少

  未来业绩为王

  多位公募业内人士表示,3200点后的股市可能会回归结构性走势,以重仓策略取胜的偏股基金未来需要转向持仓结构的优化。

  证券时报引述一位华南基金经理表示,拉长时间看,现在的3200点是基本合理的位置,市场系统性估值抬升基本结束,分化将逐步凸显,少数卓越企业的成长空间和持续性仍旧很强,而部分业绩增长乏力、经营有问题的公司走势会受到影响。

  该基金经理也认为,在板块选择上应该去寻找细分子行业的高ROE(净资产收益率)的企业,比如在教育、医药、房地产、白酒、生猪养殖等领域都有一些优质公司值得长期跟踪。

  北京一位中型公募高管也认为,一季度,靠重仓策略,基金体现了很好的赚钱效应。但急涨之后股市进入高位震荡,在这种环境下,仓位策略对收益的贡献开始弱化,只能通过调整持仓结构,精选有更好基本面支撑的行业和个股才能继续跑赢市场。

  新时代证券也表示,市场正在尝试从提估值切换到业绩兑现,这种切换已经持续了一个多月,至今尚未看到一致认可的新主线,近期板块轮动明显加快,市场对板块的共识正在变得越来越模糊。我们建议投资者继续持有消费金融,等待主线逻辑的确立。

  新时代证券进一步分析称,未来板块主线的几种可能。目前还存在两种继续提估值的可能,一种是5G板块带领科技股重新成为主线,叠加科创板预期等,继续抬升估值。

  另一种可能是,上证50依赖不断发行的基金或其他不断进入的长期资金,继续抬升估值。这两种逻辑均属于继续抬升估值,对增量资金的依赖会比较大,如果后续增量资金进场速度不够快,存在切换失败的可能,从而带来整个市场的休整。

  仅供投资者参考,不构成投资建议